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快看:美国暂停举债上限的政经意涵

来源:财新网 发表时间:2023-05-30 12:50:37
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美国再度赶在最后一刻,由拜登总统及众议院议长麦卡锡于前日(28日)对举债上限争议达成共识:同意在未来2年内,政府举债暂不受目前31.4万亿美元法定上限的限制;但将对部分政府支出提出限额,惟国防、医疗、社福等预算不受影响。此协议预计将在明日(31日)经国会表决,并须经总统宣布后,才能正式生效,但长达5个月的美国国债违约风险,终于又一次获得解除。

之所以说是又一次,是因为美国自1917至今的106年以来,已有78次提高举债上限的记录,其中有49次及29次分别是发生在共和党或民主党主政的情况下。但是,虽然至今从未发生过无法支付利息的国债违约事件,但却也常上演惊险万分的政治角力戏码,甚至造成自1976年以来,共22次因预算不足,而停止部分联邦政府运作的窘境。

例如1995年的民主党克林顿总统,在其举债额度已达上限时,因拒绝接受国会提出的缩减支出及平衡预算要求,因而无法藉由新增举债获得资金,联邦政府只得两度关门,时间分别长达5天及22天。

另外在2011年亦是民主党总统的奥巴马任内,亦发生联邦政府关门事件。在2010年奥巴马第一任的中期选举中,共和党获得净增63席众议员席次的佳绩,重新成为众议院多数党,旋即对奥巴马提出以“减少政府赤字”换取“提高举债上限”的要求。

当时因为协商未果,美国及全球金融市场皆极为紧张,S&P美股下跌17%,美国国债利率更大幅飙升。最后眼看只剩2天政府就要周转不灵,才终于达成协议:奥巴马承诺预算改革,规划其后10年的政府支出减少9,170亿美元,并以此换得提高举债上限至2.1万亿美元。但即使如此,美国长期国债的信用评级,仍在几日后的8月5日,破例地由最佳等级的AAA被降级为AA+,造成国债利率、房贷利率等更进一步的升高。

接着在2年后的2013年10月,举债额度再次逼近上限,共和党也再度要求大幅删减政府支出,造成联邦政府又一次的关门,为期16天。但此事件造成民众对共和党的高度不满,因此在政府可能违约的“关键日”之前一天,共和党才终于让步,接受小幅预算缩减,结束了此次的危机。

回到今日的对照,上演的仍是许多人认为歹戏拖棚(烂戏却很拖沓)的老戏码。今年1月19日,美国联邦政府债务余额即已达法定上限的31.4万亿美元,但与克林顿及奥巴马当时一样,占众议院多数的共和党(虽仅是微小幅多数)对上民主党的总统拜登,也再度因两党互相喊话较劲而未能提高上限。

美国财长耶伦因此自今年1月以来动用特别款因应,但几个月下来到了今年5月初,耶伦致书美国众议院并数度公开声明,若举债上限无法提高(或暂停对举债的限制),则极可能在今年6月1日或5日,政府就将没有足够的现金付款了。今年5月以来美国国债利率期货急升,美元也随之升值,美国国债违约保险(CDS)价格更大幅飙涨,也再次显示虽是老戏码,市场却仍担心万一协商破裂,美国仍将面对的违约风险。

因此,今日争议获解,诚然松一口气,但究竟也仅是将问题推延至2年后;美国政府变本加厉地举债度日,才是最根本的难题。

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